Le refus de la Russie de rembourser sa dette extérieure ou le défaut de 1998 ont porté un coup tangible au bien-être des Russes. Cela a conduit à la crise économique la plus grave qu'ait connue la Russie ces dernières années. Par conséquent, beaucoup craignent la possibilité d'un défaut en 2015.
Un défaut est-il inévitable en 2015 ?
Les autorités officielles nient la probabilité d'un défaut en Russie tant en 2015 qu'à court terme. Bien sûr, beaucoup sont sceptiques quant aux déclarations du gouvernement. Après tout, le défaut de 1998 a été annoncé trois jours après que le président a annoncé qu'il ne le serait pas.
Les craintes des Russes sur la probabilité d'un défaut en 2015 sont renforcées par l'émergence de nouvelles d'agences de notation étrangères. En janvier 2015, Bloomberg a inclus la Russie parmi les cinq premiers pays dans lesquels un défaut est le plus susceptible de se produire dans un avenir proche. Dans cette anti-notation, la Russie devance un certain nombre de pays qui ont une cote spéculative - le Liban, le Portugal et le Brésil.
L'économiste bien connu D. Soros n'a pas non plus exclu la possibilité d'un défaut de paiement en Russie en raison des sanctions anti-russes et des bas prix du pétrole.
Début janvier, Fitch a abaissé la note de la Russie à « BBB- ». Il s'agit de la dernière note d'investissement de la notation, suivie du niveau de déchets. Que signifient ces cotes ? Ils sont destinés aux investisseurs et les informent sur la probabilité de paiement des obligations financières et les risques possibles lors de l'achat d'obligations d'État. Plus la position dans la notation est élevée, plus les risques sont faibles.
Comme raisons de la dégradation, Fitch a cité la forte dépendance vis-à-vis des prix du pétrole, les sanctions occidentales et l'augmentation du taux directeur de la Banque centrale (cela entraînera la nécessité d'un soutien de l'État au secteur bancaire).
Les notations russes de deux autres agences - Moody's et Standard & Poor's - se sont arrêtées au plus bas niveau pré-spéculatif. Standard & Poor's devrait abaisser sa note de crédit souverain à indésirable dans les prochains jours. Une diminution de la flexibilité de la politique monétaire est citée comme les raisons. Si une dégradation de la note souveraine se produisait, elle pourrait entraîner une panique boursière, une vente massive de titres russes et une dépréciation encore plus importante du rouble.
Cependant, de nombreux analystes ne partagent pas le pessimisme des agences étrangères et considèrent que leurs décisions sont politiquement biaisées. En réalité, la Russie en 2015 est loin de ce qu'elle était en 1998. Le faible niveau de la dette publique en Russie, l'importance des réserves accumulées, ainsi qu'un faible déficit budgétaire (moins de 1% du PIB) rendent la probabilité de défaut très insaisissable.
Les cours du pétrole devraient augmenter en 2015. De plus, l'impact négatif de la baisse des prix du pétrole est compensé par le taux de change flexible du rouble. Après tout, les obligations du gouvernement russe sont en roubles, tandis que les principaux revenus sont en devises étrangères.
Défaut et dévaluation en 2015
De nombreux Russes confondent les notions de défaut et de dévaluation et craignent un éventuel défaut du rouble en 2015. En réalité, ces phénomènes économiques diffèrent les uns des autres. Par défaut, on entend le refus (impossibilité) de l'État de remplir ses obligations. Par exemple, les paiements en vertu d'accords de prêt ou d'obligations.
La dévaluation est le processus de dépréciation de la monnaie nationale. En pratique, un défaut s'accompagne souvent d'une baisse du taux de change. Par exemple, le défaut de 1998 en Russie a conduit à plus que doubler le rouble par rapport au dollar.
