L'actualisation est une méthode de détermination de la valeur future des flux de trésorerie, c'est-à-dire ramener le volume des revenus futurs au moment présent. Afin d'évaluer correctement leur valeur, il est nécessaire de connaître les valeurs prévisionnelles des produits, des dépenses, des investissements, la structure du capital et le taux d'actualisation, c'est-à-dire. le taux de rendement du capital investi.
Instructions
Étape 1
Le plus souvent, le taux d'actualisation est déterminé comme le coût moyen pondéré du capital. En utilisant cette méthode, vous obtiendrez le résultat le plus objectif. Pour calculer le taux d'actualisation, utilisez la formule suivante: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc), où Re - taux de rendement des capitaux propres (coût des capitaux propres),%; E - valeur marchande des capitaux propres; D - valeur marchande du capital emprunté; V - coût total du capital emprunté et des actions de la société (capital social); Rd - taux de rendement du capital emprunté (coût du capital emprunté); Tc - taux d'imposition sur le revenu.
Étape 2
Vous pouvez calculer le taux d'actualisation des fonds propres comme suit: Re = Rf + b (Rm-Rf), où Rf est le taux de rendement nominal sans risque; Rm est le taux de rendement moyen sur le marché boursier; (Rm-Rf) est la prime de risque de marché; b est un coefficient montrant la variation du prix des actions d'une entreprise par rapport aux variations des cours des actions dans un segment de marché donné. Dans les pays à bourse développée, ce ratio est calculé par des agences d'analyse spécialisées.
Étape 3
Cependant, veuillez noter que cette approche ne permet pas de calculer le taux d'actualisation pour toutes les entreprises. Elle ne s'applique pas aux sociétés qui ne sont pas des sociétés par actions ouvertes, c'est-à-dire ne négociez pas d'actions sur le marché. De plus, il ne peut pas être utilisé par les entreprises qui ne disposent pas de données pour calculer leur coefficient b. Dans ces cas, les entreprises devraient utiliser une méthode différente pour calculer le taux d'actualisation.
Étape 4
La méthode cumulative d'estimation de la prime de risque repose sur deux hypothèses. Premièrement, si les investissements étaient sans risque, alors les investisseurs exigeraient un rendement sans risque sur leur capital. Deuxièmement, plus le propriétaire du capital évalue le risque du projet, plus les exigences de rentabilité sont élevées. Sur cette base, le taux d'actualisation est déterminé comme suit: R = Rf + R1 +.. + Rn, où Rf est le taux de rendement nominal sans risque; R1.. Rn sont les primes de risque pour divers facteurs. La présence de chaque facteur et sa valeur sont déterminés par des experts. Cette méthode est plus subjective, puisque la valeur de la prime de risque dépend de l'opinion personnelle de l'expert.
